为了使网友们了解一些人民币汇率问题,发一篇中下级难度的经济读物,只要你仔细看了，速成为小小经济学家，不成问题，文章很长,大家耐心看了
1、美元公式：一个很重要的公式是我们一切分析的基础：美元报价=人民币
报价*汇率。如一只中国产的茶杯，价格4元，人民币汇率8.27，茶杯卖到美国，
报价为4/8.27=0.5元美元。美国抱怨中国货太便宜，0.5美元的价格让美国商人
实在难以竞争，小布什想尽一切办法，要让美国市场上的中国货从0.5涨价到
0.7-0.8美元。这就是我们面临的升值压力。
官方媒体翻来覆去强调，美利坚强制人民币汇率升值，汇率升值至1：5，美
元报价自动涨至4/5=0.8美元，出口产品就没什么竞争力了。
事实上，等式的右边有两项---汇率、人民币报价。美国人还有另一种阴
谋，如果中国通胀，杯子卖到7元一只，则7/8.27=0.8美元，虽然中国顶住人民
币升值压力，美国一样达到目的。
2、通胀：通胀说来就来，一夜之间，物价就涨上去、电煤矿油就缺口、经
济就过热了。什么导致经济过热？按央行官员的口径，是汽车、钢铁、电解铝等
行业的过度投资。但过度投资的根源是价格上涨。价格上涨的根源是需求过热，
需求过热的根源呢？央行官员就瞠目结舌，答不上来了。
在8.27的汇率下，美国人的一个手段，就是用尽量多的美元冲击人民币体
系。固定汇率类似一种坐庄系统，卖盘太多时，庄家就要进场维持价格。美国人
抛多少，央行就得要接多少。不然这个8.27就名存实亡了，也达不到帮助企业出
口的目的。
过去的一年中，大量热钱涌向中国，美国人的行为可谓疯狂---中国的基本
面很强，美国财团充满信心，投机资金源源不绝。年终总结，央行每天买进5亿
美元，一年累计买入了1600亿美元。04年1-6月又买了700亿之巨，外汇储备达到
4700亿美元。
央行和商业银行有很大区别，商业银行资源有限，且用的是旧钱；商业银行
买卖外汇，不会影响金融稳定。央行是发钞行，拥有铸币权。理论上，央行的接
盘能力是无限的。手中一些有限的流动资金用完后，可以开动印钞机，印制新
钱，接下美元。
但新钱有新钱的坏处---新钞一发，后患无穷。美国人要的就是这个效果。
大量新印制的人民币流入市场，将导致物价系统的灾难。
中国商业银行的放大系数约为2.5-3.5。去年，M2货币总量由18万亿增长到
22万亿，如果没有美元潮，放贷额甚至是缩减的，商业银行会惜贷，信贷失控纯
属无稽之谈。
新增4万亿货币总量，对仅有10万亿GDP的经济体来说太大了。一下子多了这
么多钱，物价岂能不涨？物价一涨，生产企业岂会不大干快上，尽量多快开工？
便出现所谓的经济过热。即是说，联系汇率导致人民币被低估，美国人冲击人民
币，货币供应量增加、物价上涨、经济过热。用格林斯潘的话说，如果中国坚持
不升值，他们自己的货币就会出问题。
3、鱼与熊掌：如果人民币被低估，美国人必然乐意将美元兑换成人民币，
最终导致人民币过多，通货膨胀。经济是均衡的，你坚持固定汇率不动摇，我就
用美元冲你人民币，最终导致你通货膨胀，失去竞争力。鱼与熊掌不可兼得，是
选择固定汇率，还是选择稳定物价？中央的态度很明确，固定汇率是长期坚持的
基本国策。去年顶住7国财长的压力，被认为是外交纵横的一项重大收获。
按中国人的一贯思路，敌人的敌人就是我们的朋友。美国的劝告，反着做就
可以了。美利坚要我们升值，我们偏不能升值。
但事实究竟怎样，还是要讲清楚：汇率上涨，受益者是人民币持有人，即13
亿民众。你可以轻松去加勒比海滩度假，甚至娶一个年轻漂亮的马来西亚太
太。
汇率不涨、国内通胀的话，受益的是政府和银行。作为最大的债务人，几万
亿坏帐相应缩水，更容易偿还，政府获得大量的铸币权，以应付财政开支。
财富只有一笔，鱼与熊掌不可得兼，总之，百姓去加勒比渡假是没有指望
了，更没钱娶一房马来太太，这些钱将用来填补国有银行的亏空。
总体上，以国家利益而说，填补银行总比去海滩渡假重要得多，但还是应跟
民众解释清楚，中央的选择中，谁是受益者、谁是受害者。
4、房地产：新一轮热钱潮的一个奇怪现象，是游资收购房地产，而不是传
统意义的股票与债券。国际换汇资金，讲究的是光速划拨，要求高流通、低风
险、固定收益。从这个角度，债券是最好的选择，一些短期债票面受益率，甚至
成了一国汇率的基准。
相对而言，股票不会受宠，因为波动太大，收益率也不确定。一般而言，房
地产根本不是游资的选择，因为流通性实在太差，且千房千面，每一套房源都要
单独评估、单独销售，简直是游资的恶梦。
但在中国，价格正逐渐向美国靠拢。到底是人民币报价变动，还是汇率变
动，游资心中没有底。事实上，中央坚守固定汇率的决心，不容小视。因此，最
好的选择就是购买房地产，房价就会随物价上涨。无论是汇率涨，还是物价涨，
房地产两相得宜。
